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哈佛大学教授马丁-费尔德斯坦

　　新浪财经讯 北京时间10月1日消息，里根时期总统经济顾问委员会主席、哈佛大学教授马丁-费尔德斯坦(Martin Feldstein)撰文指出，2季度美国CPI折合年率为4%，如果单纯考虑通胀，当前恰当的联邦基金利率水平应该接近4%。他承认劳动力市场存在资源利用不足，但认为其中有结构性因素，而且只有短期失业率才会影响通胀，因此明年通胀率继续上升意味着明年年底的利率水平将高于当前联储所预测的1.25-1.5%。

　　以下是费尔德斯坦评论文章全文翻译：

　　美联储强调其货币政策将由经济数据的表现来决定。但除非出现可能性极低的糟糕数据，联储不会改变明确提出的退出策略。目前联储计划在2014年10月结束购买长期资产(即所谓量化宽松)，并在2015年上半年某个时候开始提高联邦基金利率。

　　金融市场一直纠结于联储到底将在3月份还是6月份加息。我个人倾向于认为联储将从3月份开始加息，不过我认为比起加息的起始点，加息的步伐以及2015年底的利率水平更加重要。

　　在联邦公开市场委员会(FOMC)内部，各成员对联储加息步伐存在非常大的分歧。根据最近FOMC会议的记录，目前居中的看法是2015年底联邦基金利率水平为1.25-1.5%。即便到2016年底，预测区间的中位值也不到3%。

　　根据我的判断，这样的利率水平可能过低。根据不同的衡量标准，美国通胀率已经接近2%或者高于2%，那么2015年底剔除通胀的实际联邦基金利率将在零附近。这样一来，货币政策非但没有确保价格稳定，反而会进一步推升通胀率。

　　虽然我们很难精确算出联邦基金利率的恰当水平，联储自己的分析显示长期利率水平大约应该在4%，长期通胀率为2%。最近的消费者价格指数(CPI)同比上升1.7%，但如果不算最近一个月的异常回落，12个月的数值应该更高一些。今年2季度通胀率折合成年率为4%。