A 股打破“法定砸盘日”魔咒的背后

　　“黑周四魔咒”以及“期指交割日魔咒”当属A 股市场相当灵验的两大魔咒。因为，纵观历史数据，每逢市场遭遇上述两大魔咒时，当天市场都会呈现出剧烈震荡的走势。更有甚者，还出现了大幅杀跌乃至暴跌的走势。

　　然而，在最近一周时间内，A 股市场却意外打破了两大魔咒的束缚，并终以大幅上涨来破除魔咒的冲击。

　　就以7 月23 日 为例，正当市场紧盯“黑周四魔咒”即将显灵之际，市场却走出了震荡上行的行情。截至收盘，沪深两市均出现了2% 以上的涨幅。盘面上，两市亦有超过300 家上市公司出现了涨停板的走势，而跌幅超过5% 的股票却不足5 家。

　　至此，随着A 股市场的再度回升，此时的指数已经实现连续三个交易日有效站稳在120 日线的牛熊分界线之上。由此可见，市场也从熊市行情逐步恢复为牛市行情。

　　事实上，针对近两周市场的超预期表现，实则以巨大的政策利好作为核心推动力。与此同时，上市公司也纷纷采取回购、增持等手段进行维稳股价，由此给市场带来了持续性的推动影响。

　　首先，7 月初的IPO 突然停发，为市场释放出强烈的维稳信号。同时，在同一时间段内，21 家券商亦发布联合公告，称4500 点以下自营盘不减持等。由此一来，给后续的市场回暖创造了有利的政策环境。

　　再者，上市公司纷纷采取回购增持等举措，而上市公司大股东也实现了增持，乃至多次增持的手段，从而达到稳住市场的目的，给投资者传递出维稳的强烈预期。

　　其中，据数据统计，在最近两周时间内，超过1300 位大股东增持26.8 亿股。此外，还有部分高管采取了多次增持上市公司股票的举措，以示其看好后市，看好股票预期的积极态度。

　　于是，在多方合力的积极影响下，市场也释放出一些积极性的信号。其中，自7 月份以来，股票ETF 净申购达到137 亿份，而近期市场保证金的净流入速度也持续回升。此外，期间市场每周的新增开户数也开始呈现逐步回暖的迹象。

　　显然，此时此刻，稳住市场、稳住上市公司股价就是首要的任务。对此，在市场一片维稳的大环境下，实则也给空方带来了极大的冲击，而市场的投资信心也逐步呈现出回暖的局面。

　　然而，笔者认为，虽然时下稳住市场成为了重中之重的任务，但是鉴于未来的市场环境，长期维稳股市，维稳股价，也并非长久之计。

　　时下，证监会正加快清理场外配资，其整体的降杠杆力度持续加快。于是，可以预期，在市场加快降杠杆化的大预期下，实则降低了未来市场新增流动性的流入预期，进而降低市场的活跃度。对此，如果市场在中短期内，仍未出台一些提升市场流动性、强化市场活跃度的交易工具，而一旦维稳资金有效撤退，则将会对市场构成深刻性的冲击。

　　值得注意的是，在IPO 停发以后，实则挫伤了市场的融资功能，给予部分急需发行上市的企业带来了深刻性的冲击。因此，站在战略角度的方向思考，管理层也亟待提升股市的投资信心，进而为市场重启IPO 做好准备。

　　事实上，随着近期市场剧烈波动的风险大幅降低，管理层也在无意间采取适度的市场摸底举措，试图为国家队的逐步淡出做准备。

　　或许，对于管理层而言，当指数重新稳守在4500 点之上，以及市场投资信心得以有效修复之时，或将会成为其重新启动IPO 的主要判断依据。