内容摘要：总体看我们仍维持信用产品供需关系良好，信用利差有望继续在低位维持的判断，息差策略仍可持续。
关键词：信用债;供需;供给;企业融资;融资成本
作者简介：
从5月以来的情况看，信用债供给整体呈现出一定的缓慢下行迹象。这其中可能有几个原因：一是企业融资需求以再融资的债务滚动需求为主，用于新增投资的融资需求较弱。二是企业对于“降低社会融资成本”仍有一定期待，希望等待更便宜的发行窗口。三是部分低等级民营债券市场需求不足，导致无法顺利完成发行。以上原因中的前两个，尤其是第一个可能是更主要的原因。从以上情况看，短期内信用债供给大幅反弹的压力仍然不大，而且9月到期量也有近2500亿元，比8月还要多一些，有利于缓解净增量压力。需求方面，理财产品、各类专户等对债券的配置需求仍然旺盛，而且由于这类需求群体资金成本较高，配置上显著偏好票息相对较高的信用债品种。总体看我们仍维持信用产品供需关系良好，信用利差有望继续在低位维持的判断，息差策略仍可持续。
