导读：推动和鼓励在境外建立离岸市场是人民币国际化过程中的一个显著特点。离岸市场的存在和发展可以为在岸市场资本账户的逐渐开放提供缓冲带，减缓骤然开放对国内金融市场带来的冲击，同时又可以为在岸市场的部分机构和企业率先从事人民币跨境业务提供境外对接点，因而是人民币走向国际化的一种务实选择。但如果在岸市场不能与离岸市场有效对接和协同发展，离岸市场的存在和发展将会增加国内货币调控的难度，并可能为国际资本冲击在岸市场提供便利，也可能给未来人民币定价权带来不确定。在岸市场完全开放后，离岸市场将与在岸市场相互融合，进而在不同的地理位置形成一个覆盖全球的、不间断交易的人民币市场。而原人民币离岸市场与在岸市场的界限也将淡化，表现为共同参与人民币业务的各金融中心之间的关系。

　　关键词：人民币国际化 离岸市场 在岸市场 上海自贸区

　　[作者：乔依德系上海发展研究基金会秘书长；李蕊系上海外国语大学国际金融贸易学院讲师；葛佳飞系上海发展研究基金会研究员]

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