内容摘要：美国金融危机以及随后欧洲主权债务危机的爆发凸显了加强公共债务管理的必要，暴露了公共债务管理与货币政策之间的潜在冲突。完善现行公共债务管理规则成为全球经济治理当务之急。在此次全球金融危机期间，发达国家国债市场同时承担了货币政策传导和政府融资功能，中央银行致力于将投资者的资金从长期国债市场挤入短期资本市场，降低投资者的债务久期，而公共债务管理者则试图在低利率环境下发行长期债券并延长债务久期，降低债务成本，二者的政策效果在一定程度上相互抵消。随着发达国家相继退出量化宽松货币政策，国债利息将会迅速增长，潜在风险不容忽视。未来需要加强公共债务管理与其他宏观经济政策的协调，避免公共债务管理政策与其他政策的目标冲突和相互影响。
关键词：公共债务管理;量化宽松货币政策;政策协调
作者简介：中国社会科学院世界经济与政治研究所
中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿
摘要：美国金融危机以及随后欧洲主权债务危机的爆发凸显了加强公共债务管理的必要，暴露了公共债务管理与货币政策之间的潜在冲突。完善现行公共债务管理规则成为全球经济治理当务之急。在此次全球金融危机期间，发达国家国债市场同时承担了货币政策传导和政府融资功能，中央银行致力于将投资者的资金从长期国债市场挤入短期资本市场，降低投资者的债务久期，而公共债务管理者则试图在低利率环境下发行长期债券并延长债务久期，降低债务成本，二者的政策效果在一定程度上相互抵消。随着发达国家相继退出量化宽松货币政策，国债利息将会迅速增长，潜在风险不容忽视。未来需要加强公共债务管理与其他宏观经济政策的协调，避免公共债务管理政策与其他政策的目标冲突和相互影响。
关键词：公共债务管理 量化宽松货币政策 政策协调
