中国社会科学网讯（记者 薛倩） 10月20日，“CMRC中国经济观察”第35次季度报告会在京举行。会议由北京大学国家发展研究院教授卢锋主持。来自经济学领域的众多专家学者出席了此次论坛。

　　卢锋根据4季度“朗润预测”汇总结果，用“增速‘七上八下’，通胀‘破二进三’，政策求稳谋变，‘保底’几无悬念”四句话概括25家特约机构对今年4季度我国宏观经济走势看法。

　　本次报告会有两个主题，上半场主要讨论新形势下我国对外投资推动对外贸易问题，下半场讨论近期国际国内宏观经济形势。与会学者围绕这两个主题进行了深入探讨与交流。

　　【会场链接】

　　生产能力与市场能力——当前经济形势的一个问题

　　北京大学国家发展研究院教授周其仁

　　中国经济增速已从2007年二季度的15%降到今年二季度7.5%，三季度增速略微回高到7.8%。虽然短期“企稳向好”，然而自金融危机以来中国经济增速几乎减半。其中结构调整对经济长期发展有好处，然而经济增速下行也使企业承担巨大压力。

　　周其仁总结指出，第一，中国经济增速高位下行不可避免，因为过去依靠发达国家繁荣拉动外需的局面发生变化。第二，形势变化带来两方面困局，一是“水落石出”后企业和地方政府要应对成本、债务、产能是三块“石头”，二是从整体结构看生产能力与市场能力不匹配问题突出。第三，应对这个困局的一个可能的方向是，面向新兴市场进行对外投资，为中国产能开拓市场。中国不能完全靠内源式发展，中国经济的升级版离不开有针对性的扩大开放。这个过程需要的策略调整，除了简化审批和金融支持，还要在相关人才培养方面跟进。

　　经济趋势下行的逻辑

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任张斌

　　面临经济增长率下降，政府的对策应该怎么考虑？从短期来看，存在两难选择，一方面更多的刺激措施可以提高要素利用率，另一方面政府增加刺激会带来金融杠杆率不断提高、低效率投资、不良资产率提高问题，进而带来金融危机的隐患。面临这样的两难选择时，各国政府都不希望看到资源、福利遭到损失，特别是在就业方面。所以短期内，根据两害相权取其轻的原则，应该选择合适的刺激，选择的标准是：第一是否有效地提高需求水平，特别是增加就业机会；第二是否有显著的正面溢出效应；第三尽可能减少对其他部门投资的挤出效应。

　　从总需求预测的角度看利率

　　北京大学国家发展研究院教授宋国青

　　利率是传统的货币需求函数的重要解释变量。我国由于利率管制，存款利率长期不变，宋国青将银行存款利率称为“乏味的存款利率”。“乏味”是从预测的角度来说的，因为无法想象利用存款利率这样一个基本不变的变量去预测变动的货币需求。近年情况发生了相当大变化，影子银行或表外银行业务发展非常快，企业和一些个人可以获得比银行存款利率高的利率，但考虑到风险，实际也并不比银行利率高很多。