新华网北京1月25日电（记者 屈绍辉）2014年的中国资本市场马年开初似乎并不平静，随着《新股发行体制改革意见》的发布，停摆一年多的IPO闸门终于再次打开。然而，市场关于新股质疑的声音一直不断。面对质疑，有专家认为，我国的市场化改革执行需要最严格的监管，监管而非行政干预，市场化与监管之间需要正向匹配。

　　回顾近些天，10日，奥赛康成IPO开闸以来首个暂缓发行企业；随后，证监会紧急加码，出台《关于加强新股发行监管的措施》；新规出台后的一周，又有8家企业陆续暂停IPO；17日，证监会新闻发布会对IPO相关问题进行全面回应，新闻发言人表示，新股发行将继续坚定不移地推进市场化改革，并称正在研究老股转让改进措施；24日，证监会回应自主配售的利益寻租问题，表示将采取有针对性的措施，强化新股配售的过程监管、行为监管和事后问责。

　　当前，我国市场结构和市场功能存在缺陷，市场效率和公信力不足，新老问题相互交织。资本市场在创造奇迹的同时，也经历了诸多曲折、矛盾和困难，存在久攻不破、久解不决的难题。面对此情况，有人质疑称，我国资本市场制度设计之初就存在问题；有人怀疑IPO改革距离市场化方向越偏越远；还有人表示，中国股市发行市场一派乱象。

　　然而，注册制改革不是空口号，市场化改革需要最严格的监管，监管而非行政干预，必须做乘法，市场化与监管之间需要正向匹配。

　　我国新股发行体制改革坚持市场化道路毋庸置疑，但任何一项政策不可能解决市场上所有问题，是不断完善、不断探索的过程。时下我国正处于注册制改革的过渡期，是改革的试金石。此时，更需要加强法治化建设，加大违法违规的惩处执法力度，让市场各方主体归位尽责。只有严格的监管才能完善市场机制，诚信是各方博弈下的结果，良善的愿望无济于事。

　　那么，结合我国现状，证监会如何在市场道路上匹配监管呢？对比美国股市，美国既是世界上市场化程度最高的市场，同时也是监管最严厉的市场。美国“注册制”认为，政府不应该也没有能力对证券的价值进行判断，SEC在发行端也不对披露的真假进行专门审核，有力的执法，包括民间诉讼、SEC执法和司法部刑事诉讼，是“注册制”有序运行的根本保障。与之相比，我国资本市场还存在很大差距，市场机制尚未成熟，总体还处在“新兴加转轨”阶段，有效的市场约束机制还需下大力气培育，严格的监管更是不可缺失。

　　中国资本市场亟需建立一套与市场化改革相适应的监管机制。“看不见的手”若想稳定、有序、高效地运转，必须有严格监管做保障，否则，市场化改革就容易冒进，改革就会不配套，市场就会出现问题。加大监管转型力度以适应现代证券期货监管的新规律、新要求，实现市场的公开、透明。法制强则市场兴，把更多的权力交给市场，由市场来主导决定，让违法违规行为受到应有惩处，把投资者保护真正落到实处。健全严格的监管机制将解决我国资本市场的顽疾，改变资本市场的现状。相信，未来的资本市场更加健康、公平，市场主体将更加归位尽责，服务实体经济、保护投资者将得到更充分的体现。